曾因“提鋰”概念股價飆漲5倍的西藏珠峰(600338.SH)有了大動作。

9月26日晚間,西藏珠峰披露定增預案,公司擬通過定增募資不超過80億元,除了24億元補充流動資金外,其余的56億元全部用于阿根廷鹽湖提鋰等項目建設。

西藏珠峰成立于1998年,2000年登陸上交所。上市已有21年多,截至今年6月底,公司總資產為37.90億元,一次性募資80億元,相當于兩個西藏珠峰。

長江商報記者發現,本次募資將新建5萬噸碳酸鋰產能,一旦順利完成,公司碳酸鋰產能將比肩贛鋒鋰業、天齊鋰業,躋身行業第一梯隊。

不過,大舉押注鹽湖提鋰,西藏珠峰也承擔有風險。

西藏珠峰以有色金屬礦山采選生產為主業,行業存在較為明顯的周期性,公司經營業績因此波動十分明顯。上市20年,公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)有13年為虧損。

大舉推進海外鹽湖提鋰項目,西藏珠峰能否達到預期,存在較大變數。

擬募80億再造兩個西藏珠峰

伴隨著“鋰”概念的蓬勃興起,西藏珠峰準備一頭扎入,深度挖掘鋰產業。

西藏珠峰大舉涉足海外礦業始于2015年。當年,公司作價31.51億元通過發行股份收購了塔中礦業有限公司(簡稱塔中礦業)100%股權。

其實,早在2010年,西藏珠峰就耗資2.12億元收購了塔中礦業選礦有限公司。2012年、2013年,公司兩次籌劃收購塔中礦業均告敗,其中,2012年收購之時,塔中礦業曾作價高達45億元。

塔中礦業位于中亞地區塔吉克斯坦共和國,擁有一座在產的鉛鋅多金屬礦山,現有400萬噸鉛鋅礦的采選產能。

2018年4月,西藏珠峰聯合財務投資者,以2.067億美元的價格完成對加拿大創業板公司LIX的收購,并由此控制位于阿根廷的兩家鋰鹽湖開發項目公司,即阿根廷鋰鉀有限公司與托薩公司,由此進入鋰資源開發領域。

毫無疑問,手握兩大礦產資源,需要巨額資金進行開發。西藏珠峰籌措資金的途徑,就是向市場伸手。

9月26日晚間,西藏珠峰披露定增預案,擬向不超過35名特定投資者發行不超過2.74億股股份,募集資金不超過80億元。這筆巨資,公司打算將其中24億元用于補充流動資金,37億元用于阿根廷鋰鉀有限公司年產5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設項目、1億元用于阿根廷托薩有限公司鋰鹽湖資源勘探項目、18億元用于塔中礦業有限公司600萬噸礦山采選/年改擴建項目。

上市已有21年半,截至今年6月底,西藏珠峰總資產為37.90億元,一次定增募資80億元,相當于再造兩個西藏珠峰。

根據西藏珠峰發布的可行性分析報告,塔中礦業項目,總投資額為25.04億元,建設期24個月。項目建成后,鉛鋅礦采選產能將從400萬噸/年提升至600萬噸/年,平均營業收入將達到43.31億元/年,平均凈利潤將達到21.24億元/年。

阿根廷鋰鉀有限公司年產5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設項目的總投資為45.54億元,建設期為12個月,將在阿根廷的安赫萊斯鋰鹽湖進行建設。按電池級碳酸鋰含稅價9萬元/噸測算,項目達產后營業收入為39.82億元/年,實現凈利潤13.52億元/年。

阿根廷托薩有限公司鋰鹽湖資源勘探項目擬投資1.02億元,預計勘探期為12個月,在阿根廷的阿里扎羅鹽湖進行資源勘探。阿里扎羅鹽湖是西藏珠峰在阿根廷控制的最大的鹽湖項目。

公開資料顯示,截至目前,國內鋰電巨頭贛鋒鋰業、天齊鋰業的碳酸鋰產能分別為4.3萬噸、3.45萬噸,天齊鋰業還有2萬噸/年電池級碳酸鋰的在建項目。西藏珠峰一次新建碳酸鋰產能5萬噸,將躋身行業第一梯隊。

鉛銅漲價助推半年凈利增2倍

西藏珠峰大舉募資全力推進海外礦產開采,源于市場行情向好。

今年以來,隨著新能源汽車的蓬勃興起等,市場對鋰資源的需求激增,A股市場上,沾“鋰”公司股價大幅上漲。西藏珠峰就是因為“提鋰”概念,股價從年內低點8.49元/股上漲至最高50.89元/股,最大漲幅達5倍。

西藏珠峰披露的信息稱,綜合儲能、新能源汽車、消費電子、傳統應用領域的總體需求,西部證券預測,到2023年,全球鋰需求量有望達到91.88萬噸LCE,2021-2023年全球鋰需求量復合年均增速為36%。市場預計,2021-2023年隨著全球新增產能的陸續投放,鋰供應短缺在10萬噸上下波動,2025年隨著新能源汽車快速滲透,銷量將大幅提升,供需缺口將擴大至30萬噸左右。

按照這一預測,西藏珠峰大舉投資海外鹽湖提鋰項目,存在較好的市場前景。不過,國際貿易環境復雜、市場環境、行業需求等會生變數,西藏珠峰能否達到預期,也存在不確定性。

此外,公司投資25.04億元建設的塔中礦業項目,主要涉及鉛、鋅等礦產,其效益也存在不確定性。

今年上半年,受鉛、鋅、銅等價格上漲影響,加上塔中礦業產能恢復逐步恢復,精礦產品產量與銷量增長,西藏珠峰實現營業收入9.94億元,同比增長40.28%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)4.18億元,同比增長248%,扣非凈利潤4.23億元,同比增長262.48%。

不過,受行業周期性波動影響,西藏珠峰的經營業績一度劇烈波動。

數據顯示,上市初期的2000年至2003年,凈利潤連續四年下滑,2003年虧損4.29億元。2004年依靠非經常性損益勉強扭虧為盈,2005年又虧損,2006年微利,2007年再虧損。2010年、2011年連續兩年虧損,2013年至2015年,凈利潤連續三年下降,2018年至2020年,凈利潤再次出現連續三年下降。

上市以來,公司年度凈利潤最高出現在2017年,為11.14億元,最低為2003年,虧損4.29億元??鄯莾衾麧櫡矫?,過去21年,有13年表現為虧損。

目前,西藏珠峰流動性并不充足。截至今年6月底,公司賬面資金只有1.36億元,短期債務4.29億元。

大舉推進上述海外項目建設,西藏珠峰需警惕項目未達預期情況下的財務風險。